电力技术文献综述模板（电力系统论文摘要）(6)

图 石油各业务板块营业收入占总营业收入比重

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

石业成本费用波动较大，企业从事广泛的与油气产品相关的业务，并从国际市场采购部分油气产品以满足需求。而国际原油、成品油和天然气价格受全球及地区政治经济的变化、油气的供需状况及具有国际影响的突发事件和争端等多方面因素的影响，导致企业需要时刻调整原油产量、进口量和加工量，其中涉及到的设备运营、人工、运输等成本也会随之而变化。

图 全行业成本费用占主营业务收入比率

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2.2.2 成本方面

油气成本指标是度量石油公司获得油气发现和实现公司价值能力的重要尺度，也是石油公司市场竞争能力和竞争水平的客观反映。

油气成本指标体系从总体上分为两大类，一类是油气阶段成本指标体系（或称生产流程成本指标体系），一类是油气完全成本指标体系（或称损益成本指标体系）。习惯上，会根据一定产量下的阶段成本或者完全成本来分析单位油气的成本水平。

图 油气企业成本类型

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2.2.3 利润方面

石油企业利润主要受油气价格的影响。原油作为对全球影响最大的一种商品，不仅在全球现货贸易中占据相当重要的比重，同时也与世界各国的政治、经济等密切相关，原油价格同时受商品属性和金融属性两大因素的交替作用。商品属性大多跟某个品种或领域的微观影响因素相关，其中最重要的就是供需关系；金融属性则大多跟宏观影响因素相关，比如汇率、政治、经济等

图 石油企业利润影响因素

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图 全行业EBITDA率

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2021年是“十四五”开局之年，石油市场也进入加速改革时期。目前国内控制乐观，经济继续稳步恢复，油品刚性需求回暖。2021年1月18日，国家能源局发布《2021年能源监管工作要点》（以下简称《监管要点》）。国家能源局以落实《进一步加强和规范能源监管工作的意见》为核心，从能源战略、油气、落实市场监管职责等七个方面提出了23条规定

油气方面，国家稳步推进油气市场建设，推动建立公平公开的管输服务市场，促进形成上游资源多主体多渠道供应、下游销售市场充分竞争的油气市场体系，鼓励更多的企业进入市场。

能源进出口方面，原油进口及成品油出口配额告别高速增长时代，“大进大出”的贸易模式开始改变。

表 行业的主要法律法规

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第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业

图 2018-2021年石油股营业收入指数均值（亿元）

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图 2018-2021年石油股净利润指数均值（亿元）

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根据财务数据显示，2020年石业营业收入和净利润经历了一次显著下降，2021年又呈现上升趋势，这主要是由影响石油供求关系变动，原油价格大幅波动所引起的。

图 2018-2021年石油股资产总计指数均值（亿元）

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石油股行业资产在2019年大幅上升，可能是在国内大力提升勘探开发力度，持续提升油气勘探开发的投资力度的影响下企业的积极响应。

图 2018-2021年石油股负债总计指数均值（亿元）

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图 2018-2021年石油股流动比率指数均值

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企业负债总计波动相较于资产总计波动较小，虽然历年流动比率均小于1，企业资产流动性较差，短期偿还能力较弱，但呈现增长趋势。

图 2018-2021年石油股ROE指数均值

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图 2018-2021年石油股ROA指数均值

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根据净资产收益率和总资产收益率的走势可以看出石业在经历了2020年的最低值后呈现上升趋势，今年来原油价格上涨，企业利润率增大，也反映出资产利用能力有一定的提高。

图 指数市场表现

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行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。

文章来源：《内蒙古电力技术》 网址: http://www.nmgdljszz.cn/zonghexinwen/2022/1213/367.html